Contabilidad Nacional Trimestral 3T2012

Según los datos de Instituto Nacional de Estadística la economía española se contrajo el -0,3% en el tercer trimestre del año, siendo éste el cuarto trimestre consecutivo de caída del PIB. En tasa anual, el descenso ha sido del -1,6%, y ha venido a confirmar el escenario central barajado por los principales servicios de estudios del país. Es destacable el comportamiento de la demanda exterior, y la posible anticipación en las compras de bienes ante la subida del IVA. El consumo de las AAPP sigue con la senda de correción, y probablemente se intensifique ante la necesidad de cumplir con los objetivos marcados con la Unión Europea.

Por partidas, la demanda nacional ha descendido un -1,1% t/t, mientras que el saldo exterior a contribuido al crecimimiento en un 0,8% t/t. El consumo de los hogares ha sido del -0,5 t/t y la formación bruta de capital del -1,4% t/t, con un descenso en la construcción del -2,8% t/t. Seguimos pues, con indicadores negativos en general, que se manifiesta implícitamente en la dinámica del empleo, que aún con buenos datos en cuanto al aumento de la productividad, ésta mejora por el lado de la destrucción de empleo.

TASA DE VARIACIÓN INTERTRIMESTRAL
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                                                1T2012    2T2012    3T2012
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Gasto en consumo final de los hogares              0,5      -1,0      -0,5
Gasto en consumo final de las ISFLSH              -0,2       2,3      -1,0
Gasto en consumo final de las AAPP                -1,0      -0,6      -2,4
Formación Bruta de Capital Fijo                   -2,5      -3,0      -1,4
    - Construcción                                -3,6      -3,9      -2,8
    - Bienes de equipo                            -1,6      -1,8       0,6

Exportaciones de bienes y servicios               -2,3       1,7       4,8
Importaciones de bienes y servicios               -1,9      -1,3       2,4
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Producto Interior Bruto (pm)                      -0,4      -0,4      -0,3
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Saldo de Balanza por cuenta corriente de agosto 2012

El saldo por cuenta corriente de la economía española ha conseguido ser positivo durante el mes de agosto y julio, algo por cierto que no se conseguía desde 1998, y que por tanto supone una noticia positiva. En concreto, el saldo mensual ha sido de 1.244 millones de euros, que contrasta con la cifra deficitaria del mismo mes del año pasado que fué de -1.118 millones de euros. Esto viene a confirmar el buen tono de la que dispone nuestras exportaciones de bienes, además del buen comportamiento de la balanza de servicios por la provechosa temporada turística.

Conseguir mantener este comportamiento de la balanza por cuenta corriente en los próximos meses sería muy positiva, en cuanto que mejora la capacidad de financiación de la economía española, que viene arrastrando grandes dificultades, y consolida una recuperación de parte de la capacidad productiva ociosa  por la debilidad interna. De todas formas, el panorama a corto plazo no es optimista, ya que los principales mercados de nuestras exportaciones están sufriendo también las consecuencias de la crisis de deuda soberana periférica, y la incertidumbre sobre el comportamiento de la economía norteamericana y china. Es pronto para sacar conclusiones positivas sobre el impacto en el crecimiento del país, pero si es verdad que supone un aspecto necesario e importante para la recuperación.

Índice de Producción Industrial septiembre 2012

El Índice de Producción Industrial (IPI) durante el mes de septiembre ha sido el siguiente: -11,7% a/a sin corregir y -7,0% a/a en la serie corregida. Respecto al mes pasado el dato ha sido del 20,0% m/m, lo que supone el dato más bajo del los últimos cinco años. Los números no invitan al optimismo, ya que los indicadores cualitativos de octubre anticipan también un deterioro de la actividad para los próximos meses. Los sectores con peores datos registrados siguen siendo los bienes de consumo duradero (-21,0% a/a) y bienes de equipo (-17,5% a/a). Estos dos últimos referencias ponen de manifiesto el delicado momento por el que pasa la demanda interna, y en concreto los bienes de consumo duradero, y la inversión empresarial.

Si tomamos el Índice de Confianza Empresarial Armonizado (ICEA) para el cuarto trimestre de 2012 tampoco presenta mejores expectativas. Dicho índice se ha situado en 98,76, lo que supone un retroceso de 1,3 puntos respecto al trimestre anterior. El Balance de Expectativas alcanza los 44 puntos frente a los 40 del trimestre anterior, y por último, dentro de los Indicadores de Confianza Empresarial (ICE) tenemos el Clima de Confianza Empresarial que sigue siendo desfavorable, ya que solo el 6% de los establecimientos empresariales son optimistas respecto al futuro de  su negocio en el trimestre en curso, mientras que un 50% son pesimistas.

Con esta batería de datos sólo cabe esperar un cuarto trimestre del año negativo, dentro de una dinámica de recesión de la demanda interna, la continuación de la senda de consolidación presupuestaria de las administraciones pública, un acceso a la financiación de los hogares y de las empresas complicado, y la pérdida de dinamismo de las economías de nuestro entorno, que perjudica la demanda externa, que hasta ahora se estaba comportando bastante bien.